Pokeren is hot, en ik pikte het boek The poker face of Wall Street van Aaron Brown op. Brown is een oud handelaar met een neus voor wiskunde en arbitragemogelijkheden. Het boek is een leuke mix tussen verhalen over pokeren, handelen en wat die twee werelden verbind (meer dan je denkt).
Een heel interessant stukje vond ik het hoofdstuk over de "information mirage". Het werd beschreven aan de hand van een spelletje: Een groep mensen kreeg ieder een stukje papier. Het papier stelde een aandeel voor. Mensen mochten de papieren onderling verhandelen. Na verloop van tijd werd het spel gestaakt en werd er bekend gemaakt wat de waarde van het papiertje was. Dat kon 0 of 20 euro zijn, elk met gelijke kans.
De theoretische waarde van de papiertjes is dus 10 euro. Om het spel interessanter te maken kreeg iedereen ook een "informatiekaart". Meestal waren de informatiekaarten leeg, maar een gedeelte zou gemerkt zijn met "0" of "20". Als je een informatiekaart had met "20", dan wist je zeker dat alle papiertjes twintig euro waard zouden zijn. Dan ontstaat er een heel interessant spel. Stel dat iemand 11 euro biedt en zelf heb je alleen maar een ongemarkeerde informatiekaart. Wat zou er dan aan de hand zijn? Misschien weet die persoon meer en zijn alle papiertjes 20 euro waard. Maar misschien wil hij je op het verkeerde been zetten.
Wat meestal gebeurde was dat wanneer er een informatiekaart met "20" erop in omloop was de prijs snel richting 20 euro ging, en vice versa voor "0". Wanneer er alleen maar ongemarkeerde informatiekaarten in omloop waren dan bleef de prijs meestal netjes rond de 10 euro schommelen. Meestal, want soms gebeurde het wel eens dat iemand 11 euro bood, snel gevolgd door iemand die 12 bood waardoor de rest dacht dat de papiertjes 20 waard waren en ze dus richting 20 gingen. Dit noemde Brown de "information mirage". Je denkt dat je informatie hebt, maar die is er helemaal niet.
Zo gaat het ook vaak in de markt. Plotseling is er veel omzet in een anders nogal saai aandeel. Wat is er aan de hand? Heeft iemand voorkennis? Ook maar kopen? Sommigen besluiten dat ze de trein niet willen missen en slaan de aandelen in, waardoor het effect alleen maar versterkt wordt. De koers staat snel tientallen procenten hoger. Terecht of onterecht? Misschien dat het bedrijf onverwacht gunstig nieuws zou gaan publiceren terwijl dat nog niet bekend mocht zijn. Maar misschien was het gewoon niks...
In de markt is het eigenlijk moeilijker dan in het spelletje. Als daar iemand die eerst de prijs wilde opdrijven plotseling van zijn stukken afwil, dan weet je dat of die persoon niet weet dat het papiertje 20 euro waard is, of dat hij (als hij echt aan het bluffen was) weet dat het papiertje 0 euro waard is. In de aandelenmarkt ben je anoniem. Je kunt niet zien of de tegenpartij die initieel de prijs omhoog dreef nu ineens de aandelen aan jou aan het verkopen is.
The poker face of Wall Street
